货币暴跌、外资出逃、物价攀升,贸易风暴席卷台湾,“亚洲四小龙”无一幸免

来源: | 浏览量:26 次 | 发布时间:2019-06-02 21:43

◎智谷趋势(ID:zgtrend)|震谷子


最近,蔡英文的推特上频繁出现三个关键词:外交、军事和世卫组织。她还在5月20日的总结大会上表扬了自己的各项成就,但是民生经济方面的内容偏偏消失得无影无踪。


是她不想分享吗?事实的真相恐怕是,台湾地区最近糟糕的经济状况让她哑口无言。


也是最近,在台北吃上一碗小尺寸的牛小排面都要160新台币了,想起几年前还不到100新台币的牛肉面,真是让人直呼失去了“牛肉面自由”。


台湾到底发生了什么?背后还会有更大的问题吗?


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在股海里浮沉的各位,看到下图这样的走势,心里肯定乐开了花:



等等。以为是股票K线?这其实是开年以来,美元兑新台币的走势截图,越往上走,说明1美元能兑越多新台币。而五月以来,新台币汇率呈现一条不断向上的曲线,疯狂贬值。


尤其是在5月13日到5月17日,一天内跌了几百个点。


进入五月,中美贸易争端升级,双方交战激烈,几个回合从关税战升级为科技战。在这过程中,受到最大伤害的就是依赖半导体等电子元件出口的“亚洲四小龙”——中国台湾、韩国、新加坡和中国香港。



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从网上的公开数据可以看到,中国大陆和美国是台湾地区最大的两个出口对象,分别占比28.39%和15%。



台湾省从中国大陆和东南亚地区拿到生产原料,再经过精密代工重新出口回到大陆和美国,这一类产业生态“养成了”著名的台湾鸿海集团,也让董事长郭台铭,能直接跟妈祖沟通,有了竞选地区领导人的底气。


但是,硬币有两面。台湾地区这种代工模式与东南亚地区最大的区别在于,它无法拒绝中国大陆和美国任意一方。


东南亚能够成为中美争端中的最大赢家,就因为它们比台湾的代工和技术要简单一点,只是单纯接到来自中国的订单,进行最后的组装后再出口到美国。中美争端割断了这个链条之后,东南亚以及其他亚洲经济体可以选择绕过中国,直接接受来自美国企业的订单。


孟加拉国一些制衣企业自贸易摩擦升级以来,大部分订单来源都从欧洲变成了美国。日本对美国半导体制造装置出口同比大增83.2%,但该产品对中国的出口则同比收缩41%,也出现了明显的转移趋势。


但是台湾很难放弃对中国大陆这近三成的出口占比,否则经济将会受到重挫。


它成了贸易冲突中最受伤的一个。此时,耳边响起了伍佰的《突然的自我》,“晴雨难测,道路是脚步多……伤心却是带着微笑的眼泪。”


因此,五月下旬华为硬刚美国,让大陆振奋却让台湾忧心忡忡。



在华为的全球供应链中,台湾地区占了10家企业,生产的还是极为关键的半导体和其他电子元件。企业追求的是最终利润而非单纯的民族自豪感,无论你华为最终干不干得过美国人,把资金先远离这趟浑水总是一个比较保险的方法。


彭博社的经济学家们也对中国出口减少对其他地区和国家的影响进行了推算,其中台湾有1.6%的经济产出和中国出口到美国的商品直接挂钩,所以彭博也认为,台湾是最受影响的地区。


一方面,不少台商“回流”台湾,另一方面,外资撤离台湾的体量却更大,速度也更快。


就在5月30日一天之内,就有环隆科技、兴勤电子、中扬光电、合晶科技和景硕科技共5家台商回到台湾,投资近210亿新台币。台湾省的经济部表示,截至目前已有66家台商回到台湾进行投资,累计金额已经超过3300亿新台币(约104亿美元)。


不过,单单就五月撤出台湾市场的外资就达到了37亿美元,按照目前的趋势,外资撤离还远没到减速的时候。



从上图可以看出,人们担心外资撤离不无道理。历史上每次新台币大贬值,就会伴随着台股加权指数的大跌,说明每次都有外资撤离。


台湾多家财经媒体报道指出,新台币汇率近期每况愈下对本岛的负面影响不小,虽然台湾出口商取得报价优势,但进口商处于弱势,包括油价在内的进口物价恐水涨船高、影响油电等民生消费价格,最终影响经济成长……


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跟台湾同病相怜的,还有韩国和新加坡。


韩国关税厅公布数据显示,韩国5月前20天出口同比下降11.7%,其中芯片出口被砍掉三分之一。此前4月份的数据则显示,当月韩国出口同比下降2%,为连续第五个月下滑。对中美出口分别同比下滑15.9%和4.4%,对欧盟和日本出口分别下滑19.4%和1.4%。


作为极其典型的出口型经济体,韩国出口数据被称为国际贸易的“金丝雀”,会在第一时间向全球发出警告信号。这次的警告也十分明显——中美冲突对科技的影响完全显露了出来。


下图是韩元开年至今的走势,可以发现,韩元跟新台币汇率走势极为相似,但韩元在4月下旬就已经出现大跳水,说明韩元比新台币对全球贸易变化更敏感。



而进入五月,韩国股指涨幅频频收窄,截至5月29日,韩国综合指数已经抹去了今年所有涨幅。在资金暗流涌动之上,韩国物价也早已开始飙升,单价120人民币的炸鸡让韩国人直呼失去了“炸鸡自由”。


其他小型经济体也未能幸免,因为它们都极为依赖进出口。新加坡非石油产品出口同比下降10%,已经连续两个月出现两位数跌幅。其中,电子类产品出口下降16.3%,对华出口下降5.8%。


香港继3月出现1.2%的同比跌幅后,4月商品整体出口同比下跌2.6%,第一季度GDP表现更是近10年来最差。


“亚洲四小龙”的出口受挫,导致外资撤离,进而引发股汇双杀后,出现输入型通胀,最后威胁经济增长……一系列的连锁反应让它们应接不暇。可以看到,全球化的烙印已经深深地刻在了这些典型的出口型经济体身上。


根据国际航空运输协会(IATA)最新报告,全球航空货运需求增速放缓至22个月以来的最低水平,亚太地区则是唯一出现货运需求同比下降的地区。


(在2-4月期间,身为全世界最繁忙的货物中转港的香港国际机场货运量同比下滑7%,来源:Global air freight,JOHN KEMP,10 May 2019)


国际航协理事长Alexandre de Juniac 更是直言:“贸易保护主义措施的实施,令所有参与者受困其中,尤其是美国和中国。”


至此,曾经如鱼得水的出口型经济体们,在中美贸易摩擦面前都纷纷败下阵来,成为了最受伤的角色。


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与此同时,赢家也在逐渐浮出水面。


“亚洲四小龙”等发达经济体对中美出口大减,而区域内进出口却日益频繁。东南亚作为中美贸易摩擦的“唯一赢家”的身份正在变得明显,“到东南亚去”这一产业趋势也逐渐成形,不再是一个噱头。


虽然,香港、日本、越南、马来西亚等经济体最新出口数据均出现下滑,但都是因为受到对中国内地出口下滑所拖累,在亚洲整体区域内部和对美出口方面仍然保持增长。例如,香港4月输往新加坡和菲律宾的整体出口价值出现明显升幅,分别上升32.1%和28.3%。


具体来看,未来越南、泰国和马来西亚将成为最大赢家。借助大量的外国直接投资,这些国家正在改善本国的基础设施,提高本国人民的劳动素质。新加坡星展银行更是直接发出警告:十年后越南经济将超越新加坡。


不过,只要有双向贸易,就不会有完全的“零和”状态。随着中美争端不断升级,下一个倒下的,又会是谁呢?


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